網龍似乎還沒有想好91無線該什么時間上市。

　　近日，有關阿里巴巴投資91無線的消息在業內散開。有外部投資界人士說，網龍暫緩了91無線“介紹上市”的時間。

　　移動吐槽做了一番調查。阿里集團內部核心信源和91無線的機構投資人證實，阿里巴巴并未有投資91無線。后者認為，阿里入股的傳聞應該是此前公告的衛哲的基金入股的誤傳。

　　91無線的機構投資方還表示，原有上市計劃未受影響。

　　但受該消息產生的直接利好，網龍的股價上漲9.7%，每股創下52周新高。

　　從網龍宣布旗下91無線不融資，采取“介紹上市”的方式之后，已經過去半年時間。而同樣身為港交所上市公司的第一視頻用了短短5個月時間完成了旗下手游娛樂集團的“介紹上市”。

　　喊了半年的網龍，最大的受益是其股價一路高歌，市值達到69.9億元，市盈率逼近144倍。相比同樣在納斯達克上市的國內游戲公司，這簡直是一個神話。即便是在讓人看不懂的國內A股市場，中青寶也沒有超過90倍的市盈率。

　　91投資人是干瞪眼，網龍股東狂happy。

　　2013年2月8日，網龍正式向香港聯合交易所遞交有關申請批準分拆91無線事業以介紹形式在創業版上市的申請表格。

　　正式這張申請表格讓網龍陷入了糾結。

　　我們一起看下網龍2012年的財報。網龍2012全年度總收益突破11億元，同比增長45.6%，而91無線業務營收達2.8億元，比上年增加了375.7%。而網游業務全年增長率不超過13%，也就是說相比無線的增長，網龍的網游業務只是個零頭。

　　從某種意義上來說，剝離了91無線，網龍這只股票還拿什么給投資人意淫。

　　雖然不知道網龍控股91無線多少股份，但是作為網龍的高管團隊和機構投資者肯定不愿意看到這塊肥肉這么快的從嘴里被奪走。即便是合情合理。

　　對于91無線來說，從一開始“介紹上市”的方式就不是個好主意。

　　我們知道公司上市，無非是三個目標：首先是再融資，其次獲得未來融資通道，再就擴大品牌影響力。

　　對于91來說，既有的市場份額，良好的成長性，以及不斷提升的財務數據是上市最好的證明。

　　對于網龍，持續下滑的游戲在線人數，主力付費游戲用戶的不斷流失，讓其2012年凈利潤同比下滑了71%。而最為重要的是整個網游市場增長情況放緩，用戶的注意力開始從PC端慢慢開始轉移到移動端。

　　沒了91無線的今天，就沒了網龍的明天。網龍是既興奮又擔憂，興奮的是手里還有個寶，擔憂的是這個寶一旦上市后，網龍要怎么辦?

　　再研究下91無線引入的戰略投資人。91無線的老大胡澤民曾說，介紹上市最大的目的是不希望稀釋過多的股份。但為了成功上市，還是吸引了對其上市有幫助的投資方。

　　91無線作價3.5億美元。包括主權基金淡馬錫、電盈主席李澤楷、前阿里巴巴主帥衛哲旗下基金以及“紅籌之父”梁伯韜，分別占股5.7%、4.1%、3.4%和0.4%。

　　從持股情況來看，稀釋不到14%的股份。91無線可謂節儉。但對于引入的上述投資人來說，這相當于Pro-IPO的項目，能夠盡快上市最大的利好。

　　遲則生變。

　　另外，不得不看到的事實是，留給91無線的時間并不多。前有騰訊無線平臺，后有360無線平臺，加上三大運營商在移動商城的發力，91無線的先發機會正在一步步被巨頭們蠶食。

　　所以，投資人不管真心還是假意，IPO進程照舊是句不違心的假話。

　　(作者移動吐槽的微信號為： jiaxinwen360)