作為全球市值最大的公司，蘋果一直以來都是各投行、機構研報的重點標的，給出的評級一般往往是持有或買入，下調評級的報告非常罕見。周二一份研報吸引了眾人目光，華爾街投行野村極訊(Nomura Instinet)將蘋果股票評級從“買入”下調至“中性”，原因是推動蘋果股價上漲的iPhone周期已接近尾聲。

該投行分析師克瓦爾(Jeffrey Kvaal)在投資者報告中寫道：“我們認為，iPhone X超級周期給該股帶來的收益已逐步兌現。如果平均價格不上漲而只有銷量增長的話，這早就已經是市場共識了。”

報告發布后，蘋果股票周二開盤后一度下跌1.1%。

作為今年以來表現最好的大盤股之一，截至本周一蘋果累計上漲了52%，同期標準普爾500指數僅上漲20%。

克瓦爾指出，目前蘋果的市盈率在15倍。在iPhone 6周期內，蘋果市盈率從最高15倍降至9倍，再往前的iPhone 5周期內，蘋果市盈率經歷了從13倍降至8倍的過程，因此將公司目標價區間下調至175-185美元。“”

作為美股中最熱門的個股之一，很少看到有關下調蘋果評級的研報。上一份發表于今年6月11日，野村證券宣布下調蘋果評級，從此之后蘋果累計上漲18%。FactSet提供的38位追蹤蘋果的分析師中，31位給出買入評級，其余給出持有評級，沒有人建議賣出。

蘋果公司尚未對該研報作出置評。

蒂姆·庫克：蘋果經常被人批評 我從不在乎

12月6日-8日2017年《財富》全球論壇在廣州舉行，主題為“開放與創新：構建經濟新格局”。

蘋果CEO蒂姆。庫克在論壇上表示：“蘋果經常被人批評，我也經常被人批評，我甚至是呼吸也會被人批評。但我從不在乎。重要的是我們做了什么，有些人批評我是因為我這么做的話，那我就讓他們批評吧�！�

此外，蒂姆。庫克還談到，蘋果之所以在中國外包制造，并不是因為中國的勞動力成本比較低，而是因為中國的技術才來的。庫克直言，蘋果做產品需要非常好的工具，這些工具再加上些材料，這才是一個藝術，“他們的技能是非常非常高的�！�

以下為庫克和主持人對話實錄：

Tim Cook:我第一次來中國大概是25年前，那時候我頭發也是灰色的。總是會看到大量的變化，在90年代中期的時候你根本不會看到全球在中國有這么現代化的城市，而且基礎設施在中國你一旦落地在機場，就看到道路非常壯觀這些建設，全球最現代的基礎設施都在中國。另外，你也會看到在這個期間，和以前相比現在開放度更高了，尤其是90年代中期相比。不是說所有的地方都是，但是的確有一些地方變化是非�？斓�。

中國我們來看，之前關注的是國內，但是現在中國在全球扮演一個領先的角色，領導的角色，在不同領域里都是如此。所以，就好像中國是完全不一樣的國家一樣。如果你要是看一下，比如說我所做的，就像我90年代過來，再睡過25年再醒來發現根本不認識中國了，還有供應鏈。

亞當。拉辛斯基：提到蘋果在中國的業務，給大家簡單介紹一下蘋果在這邊做的工作?

Tim Cook:中國技能超群，現在做的最多的就是200萬的應用開發者是在中國，他們為蘋果的IOS，蘋果電商店來寫相關的APP程序。

而且這個地方是全球最具創新的應用的生成，創業家非常多，除了在中國也出口在其他地方。中間也希望進軍到先進制造業，所以你看到中國目前處在一個交界口，之前是一種工匠精神，工匠勞動力，但是現在進軍到計算機科學，機器人(300024,股吧)等等。這樣一個交界口，在全球其他地方是很少見的。

所以對我們的業務來說是非常重要，因為我們需要精細和質量，這是我們所需要的。當然人們很多關注的，如果你是一個外國人，你來到中國你可能會關注市場這么大，規模這么大，的確是全球最大的市場，尤其在這么不多不同的領域都是如此。但是對我們來說。最大吸引力就是人才的質量，所以我們和中國之間的關系是30年。

改變有些人說中國對蘋果很重要，因為蘋果的制造，加州設計中國制造，所以對你們整體的戰略來說，中國是核心的。

亞當。拉辛斯基：你們也看到蘋果的設計是在加州，但是是在中國制造。是不是這個已經不再是現在的狀況了?

Tim Cook:以前是在加州，但是加工、工程以及開發我們產品相關的加工是需要創新的，是需要創新本身的，不僅僅是本身怎么做的需要創新。我們希望能夠以幾百萬、幾千萬這樣的數量來生產東西。所以我們希望質量水平高，缺陷要低。但是怎么能夠實

現這一點呢?尤其是你考慮到相關材料，材料精細度，包括規格的精細度等我們都需要做到特別精細，都需要非常緊密的合作關系你不能說，你把它扔給別人，別人來做，這個無法實現，所以必須要緊密合作才可以。否則的話你無法想象。

亞當。拉辛斯基：我知道你也去看制作合作方，能介紹一下你的體驗嗎?下午我也會采訪富士康的，你不是拜訪這家公司吧?

Tim Cook:我拜訪過好幾家合作伙伴，大家聽說過ICT沒有?他們生產制造很多東西，如果大家了解一下，pard有幾百個，上前上萬組件在里面，你怎么能夠得到這么好的無線的效果，這是非常難，如果你不是技術人員的話。所以它需要特別高端的技術才能幫我們實現。ICT是很多年前，當時他們開始的時候是給我們做一些電纜，她女士他是這個公司的主人，她之前在生產線來為航海做工作，她當時在工廠工作的。

所以你看這個對于中國來說，要有中國夢，她的中國夢也實現了，現在她擁有一家幾千億，幾萬億這樣的市值的公司，而且他們所做的產品質量非常高，所以我得給她做一個廣告。

亞當。拉辛斯基：你已經做了廣告。

Tim Cook:真的是很神奇，太棒了!我當然喜歡他們產品的質量，除了這個之外還有一點，她也深信，就是說你怎么去對待別人?她和我們觀點是一樣的，如果你去他們公司，去他們很多生產線工作一些人員的話，我們會經常這么做，你會發現他們是特別開心的人，因為他們得到很好的對待，這個對我們來說是非常重要的。我們向世人展示自己怎么對待別人?這一點一定要贊揚她幾句。

今天上午我們拜訪了幾家公司的時候，當時在廣州給我們做前視的鏡頭，這是另外一家公司，技術非常強，而且非常精細的高端制造的一家公司。而且他們這兒的技術是非常棒的。

亞當。拉辛斯基：兩年前當時公開說，當時有人說為什么在中國做外包。你說當時我們愿意在其他地方，但是你看到中國工程量比其他地方高的多，現在是否還是如此?

Tim Cook:大家曾經對中國是有一定的誤解或者混淆。我在這里介紹一下我的想法。最流行的一個概念這些公司來中國，為什么?因為中國勞動力成本比較低。其實多年前中國已經不再是最低成本的人工的一個國家了，不是因為我們來中國的原因。我們來中國的原因是他們的技術，而且在一個地點他們所擁有的這個技術，我們的產品需要有最好的一個工具。這些工具再加上我們的材料，這個是一個藝術，他們的這個技能是非常非常高的。在美國，我不知道在美國是否可以滿足這個要求?

競爭也是非常激烈，我們一直以來就是在競爭，我們跟微軟的壟斷一直在競爭，我們還在競爭。對我們來說跟很大競爭對手競爭不是一件新鮮玩意兒，我們希望說服很多人買我們的產品，讓我們生意做起來。但是我們要做最大的產品一直以來并不是我們的目標。我們當然很多時候在歷史上你可以看到最佳和最多可以并列在一起。但是我們其實希望是能夠做的最好的，而不是最多的。

其實我非常高興，我們有負增長，即便在中國，我在說大中華區，大中華區包括香港，香港也得到了很多壓力，我們非常喜歡中國市場。騰訊的創始人馬先生他待會兒也會來，在中國微信從安卓系統到Iol系統在這么做，所以是很多人都在這么做。如果這個騰訊他們開始越來越大的話，對我們來說其實是一個很大一個事，其實微信在蘋果可以非常順利的進行，因為你從安卓的智能電話轉化到蘋果手機的時候，不會失去任何的微信的信息。

我們知道有一些人開始使用蘋果手機之后，很少會停止使用我們的蘋果手機。因為如果說你用了最好的手機為什么要離開呢?

就像你如果用蘋果電腦的話，你不會想用微軟電腦一樣的。你在微信上開會，你當時在微信上說了，我認為我們可以變得為大家服務，并不是說這個技術是讓為我們工作，而是我們選擇讓技術幫助我們。你為什么這么說呢?蘋果我們都一直對于這個技術的十字路口，以及人類的自由，我們如果讓用戶，能讓使用者體驗變得非常好的話，這就是我們的目標。

我們經常會去想，我們的產品如果是用在壞處的話，后果是多么的慘敗。

比方說，你在開車的時候在寫短信，我覺得這是一個非常非常不好的一件事情，我們用IOL這個系統，你如果在開車的時候，你如果想要送一個短信的話，你的手機會關機，但是你可以做一些其他的事可以讓它重新啟動。但是我們就是做了一些改善，讓這些事不會發生。

所以我們是一個平臺的業主，所以我們希望一些不利的，像色情、暴力這些信息到我們的這個平臺來。所以我們剛開始就是這么做的，我們一直以來就會想一些后果，如果說你的這個產品它所帶來的影響。

這個技術可以做任何事情，而且它也可以做一些比較邪惡的事情。但是你要把人類放在制造的中心，其實蘋果經常被批評，其實我連呼吸都會被人批評。在西方世界，有一些人你在贊助一些政府網絡的干涉，但是我的行動是不怕受到批評的。因為我覺得說如果你怕的話就不會做出任何事情來的。

在我的辦公室里你會看到很大的一塊木板，上面寫著，是羅斯�？偨y所說的話。我覺得他的話正適合我。在我們社會少了一個東西，但那個東西沒有足夠的人愿意傾聽，也不愿意參加和參與。如果我不喜歡這個人的做法，我不會把他當成一個壞人，我從來不會跟他說，我從來不會有這個想法。我去參加一個會議經常被批判，但是我其實從來都不會在乎，因為我覺得重要的是我去參與，而且我們去參加這些會議的時候，你可以共同合作。中國政府做了很多事，可以改善貧窮人的生活。中國政府所做的比起任何政府來做的更好，也更多。所以我覺得像這種事，我們要去鼓勵他們。

中國的領導他們的原則是非常的透明，而且他們是說，要在這個環境惡劣的情況下要做一些對的事情。我覺得這個跟蘋果理念是一樣的。我們要花一點時間他們怎么對待和看待這個的?如果有一些人批評我這么做的話，我覺得就讓他們批評我吧。

有一些政策你確實要好好的，小心的來做。比方說像SBPN，你在中國怎么做呢?你來到一個海外市場，你當然要遵守當地的法律，你不會把你想要的法律帶到那個國家，那個國家有他們自己的法律，你當然要遵守這些法律。對于美國人來說，美國人是非常注重自由的，那是美國人的核心價值觀，而且我對這一點非常的尊重。但是每一個國家，他們自己決定他們的法律以及政策，所以如果你的選擇，如果你要參與還是站在旁邊只是在說你應該怎么去做的話，我覺得你應該要參與。因為你只是在旁邊在呼喊的話，沒有事情是有任何改變的。

所以我希望這些事情，我知道有一些程序是在中國蘋果市場是不應用的，但是不應用的程序我希望將來可以回到中國來。我現在只是想說，我看的觀點可能跟別人稍微不一樣，我對中國的觀點是有25年所建立起來的。在1/4的世界里面，對于我來說整個景觀是非常明顯，但不是一個直線。但是沒有一個國家它的進步是直線進行的，那個也包括美國。(來源：鳳凰網)