盛傳已久的 B 站赴美上市的消息，終于成真了。3 月 2 日，B 站向美國證監(jiān)會提交了IPO 申請，計劃募資 4 億美元，高于此前傳聞的 2 億美元。

年輕人的錢不好賺

作為一個以視頻為主業(yè)的網(wǎng)站， B 站卻不想把自己定位為一個單純的視頻網(wǎng)站，在招股書中，B 站對自己的描述是“一個獨特的在線娛樂世界”，“豐富著中國年輕人的日常生活。”

以彈幕、二次元文化著稱的 B 站，年輕的用戶是其最大的資本。

2017 年第四季度，B 站月活用戶約 7200 萬，82% 是“Z 世代”(1990-2009 年期間出生)，每個活躍用戶平均每日在線 76 分鐘。

年輕的用戶代表著產(chǎn)品的活力和潛力，但年輕人的錢卻不那么好賺。在 2017 年之前，B 站一直處于虧損狀態(tài)，2015 年和 2016 年，凈虧損分達 1.76 億和 2.5 億元人民幣。

一直被視為業(yè)界良心的B 站，在商業(yè)化道路上一直走得小心翼翼，畢竟稍不留神就會背上“忘本”、“變質(zhì)”等罵名。2016 年因為在新番中加入了貼片廣告，就曾引發(fā)用戶的強烈不滿。

一邊是同行和版權(quán)方的貼片廣告壓力，另一邊是用戶體驗，夾在中間的 B 站也只能做出一些類似于“付費會員可跳過廣告”同時又進行會員促銷的妥協(xié)。

不過于 2016 年上線的付費會員“大會員”制度，權(quán)益還是比較雞肋，與普通會員差異并不大，指望增值服務(wù)創(chuàng)收的想法，暫時還不太實際。

賺錢主要靠游戲

怎樣能光明正大地掙錢又不傷害用戶?B 站的答案是游戲。

有觀點認為，B 站之所以選擇在這一節(jié)點上市，是因為它終于開始盈利了。2017 年度，B 站毛利潤約 5.5 億元，主要靠的就是游戲業(yè)務(wù)。

去年手游在 B 站的營收占比已超過了 8 成，主要來自兩款游戲：《Fate/Grand Order》和《碧藍航線》。主要營收靠游戲，游戲又靠為數(shù)不多的爆款支撐，這是 B 站面臨的風(fēng)險之一。

另一方面，B 站的游戲均屬于代理屬性，受制于第三方開發(fā)者或發(fā)行商，無論是游戲的發(fā)行還是更新，B 站都比較被動。

另外，監(jiān)管的風(fēng)險也是過度依賴游戲業(yè)務(wù)的公司不得不面臨的另一個難題。

需要注意的是，盡管毛利潤扭虧為盈，且 B 站的收入連年增長，從 2015 年的 1.31 億元上漲到 2017 年的 24.684 億，但并仍實現(xiàn)真正意義上的盈利。2017 年凈虧損 1.838 億，成本也在逐年攀升，其中，視頻版權(quán)購買占據(jù)了開支的大頭。

不過，除了從外部購買版權(quán)外，豐富的 PUGC 內(nèi)容也是 B 站不同于其他視頻網(wǎng)站的優(yōu)勢所在。

根據(jù) B 站的數(shù)據(jù)，2017 年平臺的 PUG 視頻播放量占據(jù)總播放量的 85.5%，比 2016 年的高出 11 個百分點。

無論是在視頻還是動漫行業(yè)，盈利本來就是一件很難的事，短期來看，B 站想要多賺錢，還得指望游戲。