3月3日,證監(jiān)會正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱《指引》),自發(fā)布之日起施行。
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每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號:nbdnews)記者注意到,《指引》主要包括完善對養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金管理人的要求、優(yōu)化基金經(jīng)理任職條件、強(qiáng)化養(yǎng)老目標(biāo)基金選擇子基金的要求、取消養(yǎng)老目標(biāo)基金具體費(fèi)率限定等。
隨著我國老齡人口的增加,養(yǎng)老基金的規(guī)模有望在2025年達(dá)到45萬億元。如此大體量的資金,必須要經(jīng)過嚴(yán)格完善的管理,才能長期取得穩(wěn)健的收益。
一位業(yè)內(nèi)人士對每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號:nbdnews)記者表示,考慮到養(yǎng)老投資的長期性,以40年投資期限為例,如果運(yùn)作得當(dāng),其收益有望超過銀行存款的100倍。
養(yǎng)老基金投資的四個核心原則
據(jù)統(tǒng)計,未來十年,中國養(yǎng)老金規(guī)模平均增長速度將超過15%,預(yù)計到2025年,總規(guī)模有望達(dá)到人民幣45萬億元。同時,老年人群體擴(kuò)大增強(qiáng)了多樣化的養(yǎng)老服務(wù)需求;現(xiàn)存三大養(yǎng)老金支柱規(guī)模尚無法支撐起龐大的養(yǎng)老市場,進(jìn)一步優(yōu)化養(yǎng)老金管理模式勢在必行。
談及探尋我國養(yǎng)老目標(biāo)基金投資,有業(yè)內(nèi)人士指出,“養(yǎng)老不等于保本,如果投看似安全的產(chǎn)品,不做投資,其實是沒有收益,無法應(yīng)付長壽風(fēng)險的。歐洲是國家保本,保險的模式,就是大家躺在國家的身上,啃老的方式。”
在該業(yè)內(nèi)人士看來,我國養(yǎng)老基金投資需要包含4個核心要點(diǎn),
“首先是長期,應(yīng)鼓勵長期持有、長期投資、更重要的是長期考核;如果實行‘長錢短考核’,是很難有好的收益的。
第二點(diǎn)是以資產(chǎn)配置為核心,錨定大類資產(chǎn)的配置范圍及比例,才能取得更好的效益。
第三點(diǎn)是重視權(quán)益投資對資產(chǎn)增值的作用,同時對權(quán)益投資予以一定限制。
最后,應(yīng)充分考慮投資者的年齡、預(yù)期壽命、風(fēng)險承受能力等特征及養(yǎng)老基金的領(lǐng)取安排,包括生命周期等產(chǎn)品的特點(diǎn),都是符合不同年齡的投資者進(jìn)行投資的。”
公募基金是養(yǎng)老金投資的主力軍
從境外經(jīng)驗來看,在美國,公募基金服務(wù)了整個養(yǎng)老的體系——個人養(yǎng)老金制度建立30年來,與公募資金的聯(lián)系非常緊密。
在我國,截至2017年底,公募基金管理公司受托管理各類養(yǎng)老金超過1.47萬億元。據(jù)有關(guān)部門披露,社保基金自2001年以來的年平均收益率達(dá)到8.37%,企業(yè)年金自2007年以來的年平均收益率達(dá)到7.57%。公募基金作為社保基金、企業(yè)年金和基本養(yǎng)老金的主要管理者,為養(yǎng)老金的保值增值做出了重要貢獻(xiàn)。
顯然,公募基金在養(yǎng)老金的管理上扮演了非常重要的角色,也必將成為養(yǎng)老金投資的主力軍。
有業(yè)內(nèi)人士指出,
“我們覺得是因為公募基金全面借鑒了境外制度的規(guī)范,是金融行業(yè)里監(jiān)管最嚴(yán)格的行業(yè)。
公募基金的制度核心是基金法,與基金法配套的一系列信息披露、托管制度、投資者資金安全的銷售機(jī)制,都是公募基金的優(yōu)勢。公募基金不剛性兌付、不保本保底,因此公募基金發(fā)展以來,從來沒有發(fā)生過重大事件。”
此外,資金安全性的問題在國內(nèi)受到了更高的重視。
“不同于現(xiàn)在市場上其他的理財產(chǎn)品,公募基金財產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人自有財產(chǎn),不進(jìn)入基金管理人的資產(chǎn)負(fù)債表,基金管理人經(jīng)營出現(xiàn)問題不影響持有人權(quán)益,投資者資產(chǎn)是不會受到傷害的。
此外,公募基金與托管人的受托關(guān)系,在中國是高于國外的。國外沒有連帶責(zé)任,但在中國如果管理人出了問題,托管人對基金管理人的投資進(jìn)行監(jiān)督,復(fù)核基金凈值,托管人具有賠付責(zé)任,進(jìn)一步保障持有人權(quán)益。”
收益或超銀行存款百倍
《指引》中指出,養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用定期開放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資人最短持有期限,與基金的投資策略相匹配。養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運(yùn)作期或投資人最短持有期限,應(yīng)當(dāng)不短于1年。
可以看出,養(yǎng)老目標(biāo)基金為滿足養(yǎng)老資金理財需求,是以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵投資人長期持有。
每日經(jīng)濟(jì)新聞記者注意到,從歷史數(shù)據(jù)來看,其實長期持有比起短期投機(jī)收益回報更高。數(shù)據(jù)顯示,自首只開放式基金成立到2017年底,偏股型基金的年化收益率平均達(dá)到16.5%,超過同期上證綜指平均漲幅10.5個百分點(diǎn);債券型基金的年化收益率平均達(dá)到7.2%,超過現(xiàn)行3年定期存款基準(zhǔn)利率約4.4個百分點(diǎn)。
某業(yè)內(nèi)人士對此表示,
“但是老百姓,目前來看,好像并未享受到這么好的收益。因為銷售渠道鼓勵投資者買新基金,投資者也拿不住長線。
這也是為什么我們要倡導(dǎo)稅收遞延,倡導(dǎo)基金公司的定期定投。如果考慮投資期限40年,投資銀行存款與投資股票基金相比,到期后收益相差100倍。所以,我們希望強(qiáng)調(diào)權(quán)益投資在養(yǎng)老金投資中的重要性。”