圖：阿里巴巴
鳳凰網(wǎng)科技訊 據(jù)彭博社北京時間3月9日報道，騰訊、微博、阿里巴巴等由中國培育的科技明星一個一個都到海外上市，它們的市值總和達到1.4萬億美元（約合人民幣8.9萬億），也給投資者帶來豐厚回報，但中國投資者卻享受不到它們快速發(fā)展帶來的紅利。
海外上市科技公司市值相當于A股市值的五分之一，還不止于此：全球五分之二的“獨角獸”創(chuàng)業(yè)公司都來自中國。它們的缺席在一定程度上影響了中國股市（也是全球第二大股市）的活力。
造成這種情況的原因是，為了保護投資者利益，中國對上市公司制定了相對嚴格的標準，對盈利情況要求較高。
有跡象表明這種情況將發(fā)生變化。北京在考慮讓海外上市公司能在境內(nèi)掛牌交易。據(jù)稱監(jiān)管機構(gòu)今年將加快科技企業(yè)IPO（首次公開募股）審批，討論允許雙股權結(jié)構(gòu)。更大的任務，是使A股市場成為新公司IPO的一個可行選項。
摩根大通資產(chǎn)管理公司亞太新興市場股票業(yè)務部門副總裁埃里克·比安（Eric Bian）說，“國內(nèi)投資者一直沒有能享受到中國新經(jīng)濟和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)快速發(fā)展的紅利。監(jiān)管機構(gòu)應當考慮是否放寬對新一代獨角獸在國內(nèi)上市的審批。”
中外股市漲跌對比
不同于歐洲等地區(qū)——很少有生機勃勃的科技公司出現(xiàn)，中國有大量科技公司，其中既包括像騰訊這樣的全球性巨頭，也包括曠視科技、寶寶樹和餓了么等估值數(shù)十億美元的創(chuàng)業(yè)公司。中國缺乏的是一個對更年輕的公司有利的監(jiān)管架構(gòu)。除其他要求外，在上海和深圳上市的公司，在申請上市前要有盈利，對于像Twitter、Box這樣仍然虧損的美國公司來說，這是一個巨大的障礙。
CDR讓海外上市科技公司快速回歸
中國證券監(jiān)管法規(guī)的目的是保護散戶投資者——占到中國股票投資者的絕大多數(shù)。中國不允許雙重股權結(jié)構(gòu)——使公司創(chuàng)始人和領導層具有更大的投票決策權，對于阿里巴巴馬云來說，這是一大障礙。對新發(fā)行股票的定價也有規(guī)定——相當于每股收益的約23倍。公司別無選擇，只能看著股票上市后股價翻番甚至上漲2倍。
修改規(guī)則需要時間，政府考慮讓海外上市科技公司快速回歸的途徑：CDR（中國存托憑證）。中國證券監(jiān)管機構(gòu)稱正在研究CDR的可行性，已經(jīng)有數(shù)家公司表達了對CDR的興趣。
在全球性的大牛市中——跟科技沾一點邊兒的股票都受到投資者青睞，中國新經(jīng)濟股票的匱乏格外顯眼。微博股價反彈逾200%，阿里巴巴、新浪也使投資者獲得了豐厚回報，但中國投資者只能眼巴巴地看著納斯達克綜合指數(shù)屢創(chuàng)新高，目前已經(jīng)比2016年2月的低點反彈73%。
同期內(nèi)上證指數(shù)只上漲了19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)——通常被認為與納斯達克綜合指數(shù)相當——卻仍然在滑坡，對企業(yè)治理、融資成本不斷上漲和估值過高的擔憂，使得創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計下跌14%。
雖然根據(jù)2014年11月啟動的港股通，中國大陸投資者可以購買騰訊在香港地區(qū)上市公司的股票，但受到每天配額和賬戶資金的要求。騰訊的幾乎全部營收都來自中國，是世界上市值最高的公司之一。
政府重視科技企業(yè)
在本周的全國人民代表大會上，增加中國股票市場“科技含量”成為一個被多次提及的主題。會議討論的重點是，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，加大對能推動未來增長的企業(yè)的支持力度。
交銀國際控股有限公司駐香港地區(qū)首席策略師洪灝(Hao Hong，音譯)表示，“政府對科技股的態(tài)度已經(jīng)改變，鼓勵創(chuàng)業(yè)和科技發(fā)展重振經(jīng)濟，是決策者優(yōu)先考慮的一個問題。”
這也是一個關系到民族自豪感的問題。雖然中國股市總市值超過7.7萬億美元，由于股票指數(shù)提供商首次考慮把A股列入全球股票指數(shù)中，其投機特點也招致國際投資者的批評。
中閱資本管理股份公司總裁孫建波表示，騰訊或阿里巴巴回歸將是中國股票市場的一大勝利，“爭取未來的巨頭在國內(nèi)上市更有意義，讓國內(nèi)的頂級公司在國內(nèi)資本市場上市，這將是一個里程碑”。 (編譯/霜葉)
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