今天（9日）上午10點，十三屆全國人大一次會議新聞中心舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川，副行長易綱，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就“金融改革與發(fā)展”相關問題回答中外記者提問。在發(fā)布會上，中國的貨幣政策成為了關注的焦點。
記者：2017年在金融去杠桿的背景下，中國非金融企業(yè)貸款加權平均利率上升0.47個百分點，企業(yè)融資成本的上升是否會影響經濟發(fā)展？在高借貸成本可能影響經濟增長的情況下，今年央行是否將跟隨美聯(lián)儲腳步提升利率？中國政府是否將放松對資本外流的管制？在設定人民幣中間價時，是否會完全取消使用逆周期因子？
周小川：全球經濟在金融危機中經過這么多年艱難曲折后的復蘇，終于現(xiàn)在在全球多個地區(qū)都出現(xiàn)了復蘇的跡象，因此，很多重要國家的貨幣政策從數(shù)量寬松慢慢退出。首先這是一個好事，這個好事也意味著過去全球范圍內的數(shù)量擴張和低利率可能逐漸將告一階段。中國也是整個世界經濟的一部分，這個方面的影響大家應該可以預估到。
另外，從中國的角度來講，增長方式也在轉變。我們現(xiàn)在強調經濟是一種新常態(tài)，是從過去追求數(shù)量型增長轉向追求高質量增長。所謂過去數(shù)量型增長的舊常態(tài)，就是有很多事情也是靠資金堆積，資金投放比較大，所以就能夠刺激經濟增長。這種方式的轉變也表明未來經濟的增長依靠數(shù)量堆積會減少。
但從另一個方面來講，我們也要看到，中國廣義貨幣的總量在經濟體中已經相當大，在追求質量型增長的時候，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式。所以，實際上整個中國經濟體里的廣義貨幣這個池子里的錢可以用得更有效率，一旦用得更有效率以后，也并不見得就是說資金就緊張。應該說，在這個過程當中既有看到整個資金上數(shù)量和價格有上升趨勢的一面，同時也要看到它也有提高效益和價格下降的一面。在這種情況下，在貨幣政策上和外匯政策上，都有相應的政策響應。
易綱：我們監(jiān)測到，去年年底貸款利率是同比上升了0.4個百分點，看去年的物價CPI是1.6，PPI是6.3，GDP的平減指數(shù)大概是CPI和PPI的加權平均。這么看，我們的實際利率是穩(wěn)定的，我們不僅僅要看名義利率上升了0.4個百分點，還要看實際利率，實際利率是穩(wěn)定的，和經濟走勢是相一致的。資金面上供給，也是比較平衡的。
至于你說的美聯(lián)儲將加息這個問題，我們看中國的貨幣政策主要是依據(jù)國內經濟和金融形勢，我們要進行綜合考量。同時，跨境資金流動是比較平衡的，在這方面我們要繼續(xù)推進資本項目平穩(wěn)的可兌換，同時也要防范風險。
潘功勝：剛才，在你的問題當中提到下一步關于外匯管理方面措施的問題。大家知道，我國的外匯市場曾經在一段時間經歷了高強度的風險和沖擊。我們通過一些宏觀審慎管理政策對跨境資本流動進行逆周期調節(jié)，比如采取全口徑外債宏觀審慎管理，征收銀行遠期售匯風險準備金，對境外機構境內存款執(zhí)行正常的存款準備金率，人民幣兌美元中間價報價模型中引入逆周期因子等。
另一方面，在2017年年中，我們四個部委對外發(fā)布了《關于進一步引導和規(guī)范境外投資方向指導意見的通知》，中國的對外直接投資政策已經非常公開化和透明化。在過去幾年當中，在外匯管理微觀市場監(jiān)管上，我們按照中國現(xiàn)行的法律和外匯管理政策，加強了外匯市場微觀監(jiān)管，管理的著力點主要是打擊虛假欺騙性交易，打擊地下錢莊，加強跨境收支的真實性申報，加強金融機構的合規(guī)性監(jiān)管等。需要強調的是，這些微觀監(jiān)管措施不會因周期變化而發(fā)生改變，它會保持在不同周期的標準一致性和穩(wěn)定性。
周小川：防風險和改革不是對立的記者：在2017年很多人認為金融改革的步伐走得有些慢了，大家認為這可能與防風險有關系，接下來2018年防風險仍然是金融領域的重頭，這會不會導致大家有這樣一種擔憂，防風險會導致金融改革與發(fā)展進入停滯，或者步伐放緩，請問周行長怎么看？
周小川：大家也知道金融行業(yè)，特別是像銀行這一類機構本身就是管理風險的行業(yè)。因此，防風險如果防得好，這是這個行業(yè)發(fā)展以及它為實體經濟服務的一個重要的基礎。這個做得好的話，就能夠發(fā)展得好、能夠服務得好。因此，防風險、防危機也歷來都是金融改革的重要組成部分。所以我個人認為，防風險和改革不是對立的東西，而應該是一致的東西。大家也看到國際上正是由于有了風險、有了危機，才促進了很多新的措施的出臺。
我們中國有很多重大的金融改革，正好是因為亞洲金融風暴，讓我們認識到風險和不足，然后進行了改進。這一輪全球金融危機也是這樣。因此我們說防風險是改革的一個部分，2017年一個重要的內容就是我們召開了全國金融工作會議，總書記作了重要的講話和部署，此后成立了國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，這些防范風險的動作都改進了監(jiān)管，改進監(jiān)管也是金融改革的一個重要部分。在改進監(jiān)管、減少風險的情況下，金融方面其他的步伐反而可以走得更快、更大。比如說我們剛才大家所提到的人民幣國際化和市場準入的放開，這些都把監(jiān)管和改革聯(lián)系一起。
記者：兩個小時之前，央行剛剛公布的2月末M2的增速是8.8%，我們看了一下這已經是連續(xù)10個月維持在個位數(shù)的增長了，政府工作報告里提到了M2，但沒有給具體的數(shù)字。請問，未來應該怎么樣理解M2增速？什么是合理增長，怎么去理解2018年的貨幣供給？
周小川：這個問題實際上剛才易綱行長已經說到了，由于M2指標口徑總是在不斷變化，主要是金融市場結構、金融產品在不斷地變化，M2不是一個非常精確的衡量貨幣政策松了緊了的一個工具。但是這個問題既然問了的話，假定說M2的口徑短期內變化不大，我們怎么看呢？如果M2和名義GDP增長速度基本一致的話，從廣義貨幣供應量的角度來講就是不松不緊，名義GDP就是現(xiàn)在我們所說的實際GDP加上GDP平減指數(shù)，也就是經過物價調整的GDP。如果M2大于名義GDP的增長速度，貨幣政策就偏松一點，如果低于就偏緊一點。觀察是這樣觀察。但是，假定條件是金融市場的結構、金融產品的結構沒有太大的變化。
更重要的指標，應該說還是要觀察像是通貨膨脹率和就業(yè)這樣的指標，我們光觀察GDP有時候是不夠的，還是要看物價水平和就業(yè)水平，從這兒來衡量貨幣政策的松還是緊。再有就是今后大家的關注點可能逐漸從廣義貨幣的數(shù)量變化，慢慢轉到對于價格的關注，到底市場上這個價格在什么水平，通過統(tǒng)籌考慮價格水平和通貨膨脹率來看待貨幣政策是松是緊。
對中國來講，現(xiàn)在的M2增長速度是百分之八點幾。從剛才衡量的角度來看，第一是跟名義GDP相比是比較接近的，另外，你又可以看到M2增長比名義GDP稍微低一些，也還有存量的關系。過去，M2增長速度一直比名義GDP高，也就是大家所說的池子里的水已經很多了，新進的水不一定要這么多，所以還跟存量的積累有關系。總之來講，很難有一個非常簡易的指標能讓人一下子就看明白，這是一個比較復雜的事情，必須考慮多種因素，加以判斷。
周小川：市場準入方面對外開放可以膽子大一些記者：我們知道近年來，金融領域的對外開放程度是越來越高了，今年的政府工作報告進一步提到，要有效地開放銀行卡清算市場，放開外資保險經紀公司經營范圍限制，放寬或取消銀行證券、基金管理、期貨、金融資產管理公司等外資股比限制，還有統(tǒng)一中外資銀行的市場準入標準。請問，下一步對于金融業(yè)的對外開放央行有什么具體的打算？
周小川：您剛才自己也說出來了，關于在市場準入方面的對外開放，應該說市場準入方面的對外開放也是準備很多年了。中國實際上從90年代后期在準備加入WTO的時候，就開始醞釀在市場準入方面擴大對外開放，當時有亞洲金融風波，這個步伐在一度情況下稍微慢了一些。隨后中國加入了WTO，在市場準入方面實現(xiàn)了一定程度的對外開放。實際上在加入WTO若干年后，我們也在準備，要進一步擴大開放，但是不巧后來又遇到了全球金融危機。現(xiàn)在，我們進入新的階段后，確實在市場準入方面對外開放可以膽子大一些，開放的程度更高一些。
另外，除了允許外面的機構在中國辦金融業(yè)務以外，對外開放還是一個更廣義的內容。其中也包括中國的金融機構走向全球。這些年，中國的金融機構在全球各個地方也設立更多的分支機構和子行，開展了越來越豐富的業(yè)務，和其他國際的金融機構有很多很好的合作，也存在競爭的關系。其中一個重要的因素，就是人民幣的國際化。人民幣國際化也促進了中國整個金融的對外開放。當然，除了人民幣可以“走出去”以外，我們金融市場的其他方面也有重要的開放步伐。
在最近已經過去的五年里，我們有“滬港通”，后來又有“深港通”、“債券通”，這些都是金融市場上的對外開放。這些開放，也意味著中國在貨幣可兌換方面逐漸邁出堅實穩(wěn)定的步伐。預計這種開放的趨勢還會繼續(xù)加大。在政策上來講，我們多數(shù)該研究的政策都已經研究過了，逐步尋找時機穩(wěn)步向前推進。對外開放也是實體、金融機構、金融市場參與者在開放的環(huán)境中逐漸成長，逐漸在開放中體會自己的角色、發(fā)揮作用和體會國際競爭的過程。
周小川：未來傳統(tǒng)的紙幣、硬幣可能有一天就不存在了
記者：我的問題是關于數(shù)字貨幣，央行此前說正在研究發(fā)行數(shù)字貨幣，請問進展如何？對于數(shù)字貨幣的正式問世是否有時間表和路線圖。請問周行長，您如何看待未來數(shù)字貨幣的應用前景？
周小川：可能大家也注意到，人民銀行在三年多以前就開始組織了關于數(shù)字貨幣的研討會，隨后成立了央行的數(shù)字貨幣研究所，最近的動作是和業(yè)界共同組織分布式研發(fā)，依靠和市場共同合作的方式來研發(fā)數(shù)字貨幣。在概念上來講，大家頭腦當中的數(shù)字貨幣概念都是不一樣的，央行用的研發(fā)的名字叫“DC/EP”，DC，digital currency，是數(shù)字貨幣；EP，electronic payment，是電子支付。實際上電子支付的是什么呢？支付的東西實際上也就是通過移動通信或者是其他的網(wǎng)絡系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)字的東西，并不是紙面的貨幣，所以電子支付本身也是有數(shù)字貨幣的屬性。
為什么把這兩個連接起來？我們首先要明確一個目的，研究數(shù)字貨幣不是說讓貨幣去實現(xiàn)某一種技術方案的應用，而是說本質上是要追求零售支付系統(tǒng)的方便性、快捷性和低成本。同時也必須考慮安全性和保護隱私。這幾項東西既可以是以區(qū)塊鏈為基礎的或者是分布式記賬技術、DLT為基礎的這種數(shù)字貨幣，也可以是在現(xiàn)有的電子支付基礎上演變出來的技術。目前國際上對于數(shù)字貨幣的技術路線也有了初步的一些分類，表明它還可能是有多種可能的體系。應該說，數(shù)字貨幣的發(fā)展既是有技術發(fā)展上的必然性，未來來講可能傳統(tǒng)的紙幣、硬幣這種形式的東西會逐漸縮小，甚至可能有一天就不存在了，這種可能性也是存在的。
在整個過程中，要注意整體的金融穩(wěn)定、防范風險，同時數(shù)字貨幣作為貨幣來講，要保證貨幣政策、金融穩(wěn)定政策的傳導機制，同時要保護消費者。有一些技術方案有可能冒的風險太大，結果出問題的時候使消費者受損失。特別是對大國經濟來講，我們一定要避免那種實質性、難以彌補的損失，所以要慎重一些。在這個過程中要經過充分的測試、局部的測試，可靠了以后，再進行推廣。2017年，人民銀行組織了數(shù)字貨幣與電子支付的研究項目，經過國務院正式批準，目前在組織大家推進。
大家可能也在市場上看到數(shù)字貨幣在某些方面引起很多議論，也出現(xiàn)很多風險，價格出現(xiàn)很多的波動。主要是有一些技術應用沒有專注于數(shù)字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到了虛擬資產交易方面。虛擬資產交易我們認為這個方向需要更加慎重，虛擬資產交易從中國的角度來講，也不太符合我們金融產品、金融服務要服務于實體經濟的方向。所以在整個過程中，不必太著急，穩(wěn)步的研發(fā)，有序的進行測試，把握住方向，要強調金融服務于實體經濟，提高效率、降低成本，防止變成過度投機的一種產品。剛才給大家介紹了現(xiàn)在的研發(fā)計劃，在研發(fā)到一定程度會進入到測試階段，我現(xiàn)在能說的也就是這些。
來源：央視財經