鄧海清 陳曦 劉偉

2018年3月19日，國務院提名易綱擔任中國央行新行長，市場猜測已久的中國央行新一任行長終于塵埃落定。通過與之前的中國央行行長、美國新任美聯儲主席相比，我們認為以下信息值得關注：

一、首任“海龜”央行行長

易行長之前的歷任行長，均為純國內教育背景：周小川畢業于北京化工學院、機械科學研究院、清華大學自動化系，戴相龍畢業于中央財經大學，朱镕基畢業于清華大學電機系。

易行長是首位具有海外教育背景的中國央行行長：易綱曾在1980年至1986年分別在美國哈姆林大學工商管理專業、伊利諾大學經濟學專業學習，獲經濟學博士學位，1986年至1994年，在美國印第安那大學經濟系先后擔任助教、副教授。

此次認命易綱為中國央行行長，表現了中國政府的更加開明、更加自信，不拘一格降人才。此前市場曾有傳言，易綱的海外經歷不利于易綱接班央行，現在看來這一傳言完全低估了本屆政府的開明和自信。

在中國步入“新時代”、國際“反全球化”浪潮興起的特殊背景下，“海龜”行長具有特殊的意義：這表明中國是全球化的堅定支持者，央行行長的國際視野有助于提高我國在全球經濟治理中制度性話語權，有利于中國抓住美國全球化倒退的歷史機遇，也有利于全球經濟金融的共同發展。

二、上任時并非中央委員

回顧歷任央行行長，陳慕華上任前為政治局候補、國務委員，李貴鮮上任前為國務委員、中央委員，朱镕基上任前為副總理、中央委員、政治局常委，戴相龍上任前為中央候補委員，周小川上任前為中央委員；也就是除戴相龍外，近三十多年來的央行行長上任前均至少中央委員。

易行長目前是十九屆中央委員會候補委員，與戴相龍相同；如果只比較央行歷任行長，中央候補委員接任央行行長確有先例，似乎并沒有什么異常。

但值得注意的是，目前的銀監會主席郭樹清是十八屆、十九屆中央委員會委員，證監會主席劉士余同樣是十九屆中央委員會委員。從央行與銀監會、證監會的對比看，央行是國務院組成部門，銀監會、證監會并非國務院組成部門，而是國務院直屬事業單位，同時從近幾年的權力重構看，央行的權力在逐步提高，從2018年國務院機構改革方案看，剝離銀行業、保險業重要法律法規、審慎監管制度的擬定權到央行，央行的權力空前，易行長在不久的將來提高到中央委員幾乎是必然。

十九屆中央委員會委員名單于2017年10月發布，易綱當時并未成為中央委員，而就在僅僅半年之后，易綱成為央行行長。市場之前猜測的新任央行行長熱門人選，除易綱外，主要包括劉鶴、郭樹清、蔣超良、謝伏瞻等，均為十九屆中央委員，此次易綱以中央候補委員上任，央行行長的決策過程確實多少超出了市場預期。

三、周行長的老搭檔，央行政策有望保持平穩延續

周小川行長在2016年“兩會”時期曾表示“易綱副行長負責人民銀行各項工作”，這是易綱被市場認為有望接班周小川的重要信息。周小川的央行行長任期為2002-2018年，易綱擔任央行副行長的任期為2007-2018年，且在2002-2003年任央行貨幣政策委員會秘書長，2004-2007年任央行行長助理，兩位新舊行長在央行的經歷高度重合。

易綱接任央行行長，對于中國金融市場而言，達摩克利斯之劍終于落地，“緊貨幣+嚴監管”擔憂有望減輕。此前市場曾擔憂，新任央行行長的貨幣政策將是“緊貨幣+嚴監管”，目前看這種擔憂可以告一段落。易行長作為周小川行長的老搭檔，長期主管貨幣政策和國際業務，非常熟悉周行長時期的貨幣政策和宏觀審慎政策，對于如何執行穩健中性的貨幣政策早已輕車熟路，貨幣政策和宏觀審慎政策有望保持平穩延續，

四、前后腳換屆的中美新行長對比

2018年3月，易綱上任中國央行行長，就在一個月前的2018年2月，鮑威爾上任美聯儲主席，中、美兩個大國央行行長均實現新老更替。在“中美新一輪國運交鋒博弈”的時代背景下，對比兩國央行行長的異同是一個值得參考的角度。

從學術經歷看，鮑威爾是政治學學士、法學博士，最早的從業經歷是律師，之后在投行、并購等領域工作，是非經濟學科班出身、長期從事法律工作的實踐性官員；易綱是經濟學博士，1986年畢業后在美國印第安那大學經濟系任副教授，回國后在在北京大學中國經濟研究中心任教授，直至1997年才在央行任職，象牙塔的學術經歷長達十年之久，是以為不折不扣的經濟學者型官員。

兩位新任央行行長都具有低調務實的特征，并非所謂“明星官員”，上任后的個人色彩可能淡化。

鮑威爾上任前，一度并非美聯儲新任主席的最大熱門，耶倫、柯恩、泰勒、沃什等的市場知名度和呼聲均曾高于鮑威爾。鮑威爾上任之前，很少就貨幣政策發表公開講話，而是更關注美聯儲的棘手問題。

易綱上任前長期主管貨幣政策和國際業務，回顧這兩塊央行最核心的工作，可以發現從來都是腳踏實地、立足中國國情；易綱本人的學術著作和論文也非常豐富，其學術功底在業內皆有口碑，在英文國際學術期刊上發表論文20 余篇，其中有11 篇被世界權威索引《經濟學文獻期刊》編入其期刊和電子索引；在《計量經濟學雜志》、《中國經濟評論》、《比較經濟學研究》等經濟雜志上發表中文論文40余篇，并著有10本中文著作。

從中美兩國用人風格看，特朗普偏好任用鷹派、保守主義、反全球化的價值傾向，而中國政府則釋放出自信、開放包容性、全球化價值傾向。

美聯儲主席鮑威爾曾一度被市場認為是鴿派，但上任后的表態卻證明是一位鷹派人物，近期美國政府成員劇烈動蕩，首席經濟顧問加里·科恩辭職，美國務卿蒂勒森被撤職，新任美國國務卿蓬佩奧是一個不折不扣的強硬派，曾于2017年表示“從長遠角度來看，中國將會成為美國最大的競爭對手，中國對美會造成長期威脅”。

中國政府此次任命易綱為新任央行行長，易綱具有豐富的海外經歷、廣闊的國際視野，長期主導中國人民幣國際化和匯率市場化工作，在提高我國在全球經濟治理中制度性話語權的新時期，在“一帶一路”等國家戰略積極推進的新階段，易行長必將帶領中國央行推動中國金融和實體更好的站上國際舞臺，有效支持“一帶一路”等中國主導的新一代全球化戰略。