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騰訊無愧“印鈔機”的稱號

騰訊變成了一臺運轉越來越快的印鈔機。

3月21日下午，騰訊發布了2017年第四季度及全年財報。根據財報數據顯示，騰訊在2017年第四季度營收663.92億元（約合101.61億美元），同比增長51%；股東應占利潤為207.97億元，高于市場預期的166.4億元，同比增長98%。

騰訊2017年財報主要財務指標

2017年全年，騰訊的營收2377.6億元（約合363.87億美元），同比增長56%。全年實現凈利潤715億元，遠超市場預期的671.1億元，同比增長43%。

網絡游戲業務營收出現下滑

得益于《王者榮耀》和新手游產品《亂世王者》、《經典版天龍手游》的帶動，增值服務業務2017年第四季的收入同比增長37%至人民幣399.47億元。網絡游戲收入增長32%至人民幣243.67億元。社交網絡收入增長45% 至人民幣155.80億元。

2016年第四季度，騰訊網絡游戲業務營收為184.69億元，占季度營收比重為42.11%，2017年前三季度這一比例分別為46.03%、42.15%、41.17%。而在2017年第四季度，這一比例僅為36.67%。

雖然游戲業務仍然是騰訊最重要的營收來源，但是其在營收中的比重一直呈現下降的趨勢。2017年全年，騰訊網絡游戲業務的季度營收分別為228.11億元、238.61億元、268.44億元和243.67億元。

這是騰訊的網絡游戲業務在營收中的占比首次在40%，也是自2016年以來首次出現季度比季度的下滑。

這主要是受到“吃雞”類游戲的影響。騰訊雖然較早布局《絕地求生》游戲，但是在初期騰訊將重心放在PC端游戲上，在手游上的布局相對滯后，被網易的《荒野行動》和小米的《小米槍戰》分食大部分市場份額。受到“吃雞”游戲的影響，《王者榮耀》的活躍用戶也大幅度減少。

2017年10月份，數據機構公司Quest Mobile和極光大數據先后發布了9月份移動應用市場的數據報告，這兩份報告雙雙顯示《王者榮耀》在DAU（日活用戶）、MAU（月活用戶）和留存上都開始出現了下降趨勢。

較之6月份，《王者榮耀》的MAU在9月份下降了457萬，DAU下降了210萬。

2018年2月28日，騰訊推出《榫卯》、《折扇》、《紙境奇緣》、《歐氏幾何》等功能類游戲，以及一款以重新演繹中國北方少數民族傳統文化為背景的游戲，涉及到傳統文化、理工鍛煉、科學普及三大領域。

談到游戲馬化騰更多強調的是保護青少年

功能游戲是騰訊今年的最新嘗試，也是騰訊在強大的社會輿論壓力下承擔更多社會責任的表現。不管是在此前兩會的記者招待會上，還是在3月21日當天的財報溝通會上，馬化騰均特別強調了騰訊在游戲防沉迷和保護青少年安全上網等方面的努力，包括上線青少年成長守護平臺，推出一些促進家長和孩子互動的功能類游戲。

網絡廣告業務平穩

2017年第四季，騰訊視頻和微信廣告收入的增長帶動網絡廣告業務的收入同比增長49%至人民幣123.61億元。其中媒體廣告收入增長22%至人民幣41.21億元，社交及其他廣告收入增長68%至人民幣82.40億元。

相對而言，網絡廣告業務是騰訊三大業務板塊發展較為平穩的。

2016年第四季度，騰訊網絡廣告業務的營收為82.88億元，同比增幅為45%。在2017年前三季度，營收分別為68.88億元、101.48億元和110.42億元，同比增幅分別為47%、55%和48%。

但未來騰訊的網絡廣告業務有望迎來快速的增長。

第四季度財報顯示，微信和WeChat的合并月活躍賬戶數達到9.89億，比去年同期增長11.2%。但春節后微信及WeChat的合并月活躍賬戶超過10億。

另外，騰訊還在財報里首次提供了微信小程序的數據，從2017年1月推出以來，截止至2018年1月，開發者已經推出58萬個小程序，日活躍賬戶超過1.7億個。

而微信團隊已經開始著手推進小程序的商業化。

據多家媒體報道，自2018年3月開始，微信逐步放開在小程序中投放廣告。3月15日開始，許多微信群中出現《微信小程序廣告位投放指引》，不少運營者也已經開始進行招商。

小程序開啟商業化進程

根據《微信小程序廣告位投放指引》顯示，小程序流量主可以決定廣告的實際播放位置。其次，投放的小程序類型不限，游戲、門店、工具等等。雖然目前廣告形式外層僅支持“圖片”樣式，但諸如視頻等樣式也會逐步開放。

在購買方式上，小程序廣告則是對標公眾號底部廣告位競價購買方式，按CPC扣費。目前小程序廣告最低出價為0.5元每次點擊，每日最低預算為50元。

基于微信生態和小程序的穩定發展，小程序的商業化有望帶動騰訊網絡廣告業務的增長。

高速增長的云計算和支付業務

云計算和支付相關服務業務成為騰訊新的增長引擎。2017年第四季度，受支付相關服務及云服務收入的增長所推動，騰訊其他業務的收入同比增長121%至人民幣140.84億元。

微信支付逐漸在線下取代支付寶

2016年第四季度，該業務板塊的收入為65.85億元，同比增幅為289%。2017年前三季度，該項業務營收分別為75.56億元、96.54億元和120.44億元，同比增幅分別為224%、177%和143%。

該業務的增長，抵消了游戲業務下滑帶來的影響。

受益于微信生態的商業化能力進一步加強，包括小程序的商業化進程，微信的支付服務業務預計在未來將有很大的發展空間。騰訊表示，在支付服務上，未來將著重于擴展支付相關服務的使用場景，以推動商戶和用戶普及使用，以及與合作伙伴共同發展互聯網金融服務。

對于騰訊的支付服務業務來說，信貸業務和保險業務成為了新的推進器。根據騰訊在財報中披露的數據，截至2018年1月底，理財通管理資產累計超過人民幣3000億元。微眾銀行的無擔保消費貸款業務微粒貸截至2017年年底管理的貸款余額逾人民幣1000億元。2017年10月，騰訊還取得了中國經營保險代理業務許可證，開始與保險公司合作提供定制保險產品。這也是保險業務首次在騰訊財報中出現。

在云計算上，騰訊將擴充云基礎設施。截至2017年年底，騰訊云的基礎設施在全球覆蓋21個地區，在全球運營36個可用區。

用錢砸出的“騰訊系”帝國

騰訊歷年總收入情況

憑借強大的現金流和融資能力，騰訊用錢構筑了強大的“騰訊系”帝國。

在早前的2018年騰訊投資年會上，騰訊總裁劉熾平表示，過去數年騰訊投資了600多家企業，而這些企業所新增加的價值已超過騰訊本身的市值。

據不完全統計，騰訊在2017年共完成113筆投資，平均每月買10家公司。從京東、滴滴、58同城、摩拜單車等多家獨角獸，再到閱文集團、搜狗、眾安在線等多家上市公司，背后都有騰訊的身影。

在過去的6個月時間里，騰訊在新零售、文化娛樂、汽車出行、企業服務等多個領域進行新一輪投資。

2017年8月16日，中國聯通公布混改方案，引入外部投資780億元，其中騰訊出資110億元。

2017年10月19日，美團點評對外宣布完成由騰訊領投的40億美元F輪融資。

2018年1月29日，萬達商業宣布340億元的融資計劃，其中騰訊是主要的發起方。

2018年3月8日，斗魚直播宣布獲得騰訊獨家投資6.3億美元；同一天，虎牙直播宣布獲得騰訊獨家投資4.6億美元。

2018年3月12日，光線傳播宣布以33.17億元的價格將手中持有的新麗傳媒27.64%股權出售給騰訊。

騰訊在新零售的布局（部分）

除此之外，騰訊還先后投資了永輝超市、唯品會、每日優鮮、家樂福中國、步步高商業、海瀾之家等電商或新零售業態。此外，騰訊還以20億元領投蔚來汽車。

在財報發布之后的業績溝通會上，騰訊方面表示將采取更加進取的投資策略，以增強在網絡視頻、支付相關服務、云服務及人工智能技術與智慧零售等領域的長期競爭優勢。

從過去6個月的投資標的來看，騰訊的確是按照自己的規劃在走。“騰訊要做好的是連接。”馬化騰表示。而這一連接所產生的化學反應，將會讓騰訊的業務體系獲益匪淺。

閱文集團、眾安保險和搜狗的成功上市，讓騰訊從中得到了豐厚的回報。剛剛獲得騰訊投資的直播平臺斗魚和虎牙業已先后公布IPO計劃，而快手也正在尋求上市。另外一家騰訊的投資標的B站已經確定將于3月28日登陸美國納斯達克交易所。

不管從哪方面看，用錢砸出的“騰訊系”帝國，或為騰訊帶來財務回報，或為騰訊自身業務帶來幫助。

所以，“騰訊牌”印鈔機的說明書在第一頁應該加上：我們并不只是一家游戲公司。