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近日，在岸人民幣兌美元盤中短線拉升，升至6.2492，刷新“811”匯改以來盤中新高。離岸人民幣兌美元升破6.24關口，升至6.2361，日內漲約180點。

[人民幣大漲背后] 蘇寧金融：中美貿易戰至匯率攀升人民幣購買力將增加

點評專家：蘇寧金融研究院宏觀經濟中心主任黃志龍

人民幣對美元匯率中間價大漲，其原因有兩方面：一是調整后的匯率形成機制，消除了“逆周期因子”這一非市場化因素，央行對匯率基本遵循不干預的原則，保持人民幣匯率指數(CFETS)的相對穩定，因此人民幣對美元匯率主要是跟隨美元貶值而升值。二是從美元來看，2017年以來，美元指數持續走弱，貶值幅度超過20%，今年以來美元指數一直保持在90以下，美元指數也一度突破89，即便是美聯儲如預期加息，也沒有逆轉美元持續疲軟的走勢。　　

美元指數與美聯儲加息也沒有必然的聯系，更可能與共和黨和民主黨的政策取向有關，特別是在特朗普進一步強化其貿易保護主義政策，大力發展實體經濟，重振美國制造業，這些因素都可能會成為美元指數持續走弱的關鍵因素。　　

人民幣匯率大漲也與近期中美貿易摩擦加劇有關，其中匯率因素也是中美貿易失衡的重要因素之一，也是中美貿易爭端的重要內容。　　

[人民幣大漲背后]交通銀行：人民幣升值主要受美元下跌影響

點評專家：交行金融研究中心首席金融分析師鄂永健　

近兩日人民幣對美元顯著升值，主要還是美元指數下跌的影響，23、26日美元指數分別下跌0.4%和0.5%。交行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，美國政府宣布對中國進口商品征稅當日，美元指數跌，人民幣對美元也小幅貶值，這表明當時市場認為貿易戰會給人民幣帶來更大貶值壓力，但市場反應可能過度。　　

[人民幣大漲背后]星展銀行：短期人民幣需求上升雙向波動可能性增大

點評專家：星展銀行投資策略總監鄧志堅

人民幣短期內有升值的可能，上方較大的阻力位將是2015年“811匯改”前水平，即約6.21。人民幣兌美元在2月7日升至6.2525。從2017年年初至今的升值4.1%，加上2017年全年6.1%的漲幅，人民幣已經收復貶值后94%的失地，繼續升值的空間有限。因此，人民幣在2018年初的大幅升值趨勢可能停止，出現雙向波動可能性更大。　　

短期內人民幣需求有所上升，但并不是單邊走勢，人民幣出現雙向波動的可能性增大，短期內人民幣阻力在6.21附近。

[人民幣大漲背后]興業研究：升值速率超預期主因與流動性有關

點評專家：興業研究宏觀部總經理郭嘉沂

近期人民幣的升值行情在預料之中，但升值速率超預期。升值背后的原因，既有貿易戰施壓美元指數走弱，又有人民幣技術性調整突破。而升值速率超預期主要還是與市場深度和流動性有關。　　

展望后市，人民幣相對美元當前仍處于2017年開啟的中期升值波段中。一方面在于美元指數已步入中長期熊市。無論是美國自身的雙赤字問題，還是歐央行等非美經濟體邊際收緊貨幣政策，都構成美元走軟的基礎。　　

[人民幣大漲背后]嘉盛集團：加息未改變下跌趨勢美元弱勢反襯人民幣強勢

點評專家：嘉盛集團首席中文分析師黃俊

人民幣本周一大幅上漲，受到了主次兩方面因素的影響。主要因素是美聯儲加息并未改變美元下跌趨勢，美元指數受阻于90整數關口并再度下跌。美元指數的弱勢反襯出人民幣的強勢，在本周一美元指數創出了近一個月新低，人民幣大幅上漲。促使人民幣上漲的次要因素是在上周末中美貿易戰緩和，中美兩國有可能達成和解協議，人民幣在周一市場開盤后重新受到了市場的親睞。　　

人民幣未來大幅上漲的概率較小，主要因素是美元仍在加息周期之內，雖然現在美元較為弱勢，但大幅下跌的可能性較小。同時中國作為進出口大國，人民幣大幅升值對國內經濟或將帶來負面影響，人民幣升值過快不排除中國央行干涉的可能。　　

[人民幣大漲背后]藍石資管：人民幣走強受政策當局引導未來呈雙向波動

點評專家：藍石資產管理有限公司研究總監趙博文　

本周二(3月27日)，人民幣兌美元中間價調升377個基點，報6.2816，為“8.11匯改”以來最高，調升幅度創2017年10月11日以來最大。短期內，在部分國內外機構的因升值預期導致的投機交易，以及國內出口企業結匯意愿增強導致的結售匯順差擴大等因素下，人民幣匯率仍有一定的升值趨勢。但中長期看，無論是國內基本面還是政策面，都不支持人民幣長期單邊升值，而更多是在一個區間內雙向波動。　　

[人民幣大漲背后]東方金誠：人民幣與美元走勢負相關特征進一步顯現

點評專家：東方金誠國際信用評估有限公司研究發展部副總經理王青

2017年以來人民幣兌美元匯率持續上漲，主要原因包括內外兩個方面。首先，2017年國內宏觀經濟表現超出普遍預期，GDP增速七年來首現反彈，2018年宏觀經濟開局良好。經濟基本面回暖向好是支撐人民幣匯率結束之前連續兩年下滑的重要基礎。此外，2017年以來我國強化跨境資金流動管理，銀行結售匯逆差規模縮小，外匯儲備止降回升，人民幣雙向波動預期逐步建立。　　

基于以上判斷，預計2018年美元兌人民幣匯價中樞將在6.3至6.7之間，不確定因素主要是特朗普貿易政策可能對全球經濟及主要國家貨幣政策帶來的沖擊。　　

[人民幣大漲背后]南京銀行：美元走弱是主因人民幣將保持穩定偏強走勢

點評專家：南京銀行資金運營中心外匯策略資深分析師馮劍豪　

2月中旬以來，美元兌人民幣中樞基本穩定在6.33一線窄幅波動，近兩日開始快速升值并漲破6.25，刷新811匯改以來的盤中新高。　　

美元走弱是人民幣上漲的主要因素。今年以來，美元指數下跌3.5%，延續了去年的弱勢，構成美元指數的權重貨幣歐元、英鎊、日元等均兌美元大幅升值。這與美國政府的主觀訴求、美國財政赤字擴大預期等均有關系。其次，中國央行對人民幣匯率態度轉變。央行新任行長易綱提到“增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，這與之前一段時間的官方表述保持一致。　　

因此，未來人民幣兌美元總體上將會保持中樞穩定偏強的走勢，在此基礎上雙向波動的幅度可能會有所擴大。

【人民幣大漲背后】中國銀行：美元的超預期下跌和中國經濟的強勁表現

點評專家：中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫

王有鑫認為，近日在岸和離岸匯率大漲主要原因在于美元的超預期下跌和中國經濟的強勁表現。美元指數在加息后不升反降，表現異常疲軟，嚴重動搖了市場對美元的信心，市場開始大量拋售美元。美國商品期貨交易委員會最新數據顯示，上周美元凈空倉規模觸及2014年5月份以來最高水平。美元連續走貶助推人民幣匯率上漲。與此同時，中國經濟繼續呈現良好態勢，給人民幣匯率以有力支撐。最近公布的2018年1月份、2月份經濟數據表現良好，暗示我國經濟超預期好轉，企業盈利改善，市場信心進一步回升，同樣帶動了人民幣匯率升值。

王有鑫認為，從年內看，中國經濟繼續保持穩定增長，跨境資本流動形勢持續改善，市場預期好轉，金融去杠桿持續，外匯管理和金融監管依然保持相對嚴格態勢，美元指數繼續處于調整周期，會支撐人民幣匯率繼續保持強勢，短期看有很大可能會突破6.2，全年可能在6.25-6.35區間。