融創中國董事會主席孫宏斌。攝影：史小兵

新樂視智家的投資人主要來自孫宏斌的“朋友圈”，每家投資金額不會太多，并且會簽署嚴苛的投資條款。

/

文｜《中國企業家》記者 李亞婷    編輯｜翟文婷

繼孫宏斌之后，又一位地產大亨與賈躍亭發生資本關聯。

據財聯社報道，恒大集團許家印已經確認投資賈躍亭的FF，并成立了專門的汽車團隊，但目前尚無法確實是許家印個人投資還是集團投資。

而《中國企業家》獨家獲悉，新樂視智家最近也會有資本介入，且已經進入最終簽字環節，最快將于近期公布。考慮到最近騰訊與新樂視智家有版權合作，外界猜測騰訊或將是熱門投資人選之一。

4月9日，樂視網發布公告稱，新樂視智家電子科技(天津)有限公司(以下簡稱“新樂視智家”)將按照90億估值以現金及債權增資不超過人民幣30億元，這筆融資從今年年初就已經開始。3月29日，樂視網發布公告稱，“此前確定的各增資方擬按照120億以上估值進行融資，擬調整為90億。”

這筆30億元的融資，大部分來自幾大投資方，另一部分將通過債轉股的形式募集資金。據一位接近樂視的知情人士透露，資方主要來自孫宏斌的“朋友圈”，每家投資金額不會太多，并且會簽署嚴苛的投資條款。

距離孫宏斌主持樂視大局已經過去16個月，從最初入主樂視三個體系，到如今辭任上市公司董事長，樂視的命運非但沒有被改寫，反而猶如脫韁的野馬，前途未卜。

對于投資的三大板塊，孫宏斌的思路已經非常清晰，樂創文娛和新樂視智家作為相對優質的資產，盡快融資盤活業務，對于他所擔任二股東的上市公司樂視網，最終或將淪為空殼。

“空殼”樂視網

今年三月，孫宏斌在接受媒體采訪時表示，擺在樂視面前只有三條路：破產重整、變賣資產還債、退市。從他近幾次的公開講話可以看出，對于樂視網，孫宏斌已經有心無力，賈躍亭仍為樂視網第一大股東，孫宏斌騰挪空間十分有限。

無論哪種途徑，作為二股東的孫宏斌都沒有決定權，而賈躍亭所持的25.67%的上市公司股份處于質押以及輪候凍結的“雙重鎖定”中，只要賈躍亭不解除質押或償還債務，孫對于現狀，都沒有根本性的對策。

對于融創投資的另外兩個板塊：樂創文娛和新樂視智家，孫宏斌則是希望盡快和樂視網劃清界限。

樂創文娛由于未裝入上市公司體系，處理相對簡單。執掌人張昭此前在接受采訪時也表示，已經著手開始處理樂視體系在樂創文娛中的股份，同時融創會進一步增持。不排除樂創文娛最終將會成為融創控股的業務。

新樂視智家由于屬于上市公司體系，處理起來更為棘手。目前樂視網仍是其控股大股東，想要將其剝離上市公司體系，就涉及到重大資產重組，這需要得到證監會的批準，而如果不做股權變更，孫宏斌也無法再投入更多資金，“目前只能在維持樂視網第一大股東的基礎上，融錢盤活資產。”上述知情人士透露。

截止目前，樂視網已將所持新樂視智家所有股份質押，其中，34.9398%質押給天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司和融創房地產集團有限公司，其余5.3720%質押給銀行、信托公司等金融機構，并表示，“如若公司因無法按時償還債務導致質押資產被依法處置，公司不再具有實際控制權。”

至于孫宏斌對樂視網的打算，有近樂視體系人士告訴《中國企業家》，鑒于孫宏斌權限有限，可供操作的方式之一，是通過與資方合作的方式將樂視網資產進行轉移，比如新樂視智家與騰訊視頻簽訂合作，雙方即約定，“騰訊視頻電視版權內容將在樂視電視上呈現，雙方將按約定比例對在樂視電視上通過騰訊視頻內容產生的會員、廣告等商業化收入進行分成。”這種合作模式一旦達成，樂視網的視頻用戶就會有很多轉為騰訊視頻用戶。

“既然在股權上，孫宏斌拿樂視網沒有辦法，他可能會通過這種方式，盡可能降低樂視網的價值。”上述人士告訴記者。

進退兩難

去年十月底，樂視網前CEO梁軍開始“休假”，曾有業內人士告訴記者，梁軍在與劉淑青磨合并不順利。“主要是劉淑青擔任的角色比較割裂，她代表的融創一方在實際中，既是投資者，也是管理者。”一位樂視內部人士告訴《中國企業家》，“這會導致融創在強調利潤和戰略之間不停搖擺。”

今年1月24日，樂視網以15.33元的價格復盤，截止到4月16日，股價已經跌至4.20元。過去三個月，孫宏斌的一舉一動就是樂視網股價漲跌的晴雨表。

3月份，融創在香港召開業績發布會，在孫宏斌辭任樂視網董事長，并痛斥其為“妖股”之后，樂視股價停止前幾日的上漲，一路下滑。“對于樂視網目前170億左右的市值，孫宏斌認為偏高，應該在100多億。”上述人士表示。

目前，融創系占樂視網股份為8.56%，與賈躍亭的25.67%股份相差甚遠，加上賈躍亭的股份被雙重鎖定，孫宏斌想要增持只能通過二級市場。一位接近樂視的人士分析，“至少要再獲取17%的股份，孫才能成為第一大股東，樂視網的高估值意味著他要付出更多的成本。”

據悉，證監會也曾向融創施壓，要求孫宏斌保持樂視網股價穩定，維護中小股民的利益，鑒于孫宏斌目前的牌面，最終樂視網的走向很大程度上還要看監管層的態度。

值班編輯：高又又

審校：武昭含