文/IT爆料匯
隨著 13 日晚上證交易所對(duì)瀚葉股份緊急下發(fā)十問(wèn)質(zhì)詢涵，這則上市公司欲以 38 億壕購(gòu) 981 個(gè)微信公眾號(hào)的消息又開始新一輪的發(fā)酵。
事情起于 4 月 27 日，上市公司瀚葉股份發(fā)布交易預(yù)案：擬以 38 億元收購(gòu)深圳量子云科技有限公司100%股權(quán)，支付方式為25%現(xiàn)金，75%股份。而后者則是一家自稱依托“微信生態(tài)圈”專注于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量聚集、運(yùn)營(yíng)及變現(xiàn)的新媒體公司。而實(shí)質(zhì)上量子云就是一家專注于做微信公眾號(hào)矩陣，主要以廣告和小部分的電商業(yè)務(wù)為營(yíng)收的公司。
在交易預(yù)案中顯示，量子云運(yùn)營(yíng)的微信公眾號(hào)共 981 個(gè)，涵蓋了情感、生活、時(shí)尚、親子、文化、旅游等諸多領(lǐng)域，粉絲數(shù)量合計(jì)超過(guò)2. 4 億。
這個(gè)數(shù)據(jù)有點(diǎn)嚇人，畢竟根據(jù)騰訊官方的數(shù)據(jù)， 2018 年整個(gè)微信平均月活用戶為 10 億左右，而微信公眾號(hào)的活躍用戶才 8 億。也就是說(shuō)凡是訂閱過(guò)微信公眾號(hào)的用戶，接近三分之一都是量子云旗下的用戶訂閱過(guò)他們的公號(hào)。
不知道是不是孤陋寡聞，筆者身邊的朋友幾乎都恰巧是剩下的三分之二，在筆者進(jìn)行關(guān)注量子云旗下幾個(gè)頭部賬號(hào)的過(guò)程中，系統(tǒng)顯示沒(méi)一個(gè)好友共同關(guān)注。
但是即便不去討論量子云旗下粉絲數(shù)量的的真實(shí)性以及質(zhì)量，瀚葉股份作為一家原國(guó)內(nèi)大型規(guī)模的新型農(nóng)藥、獸藥生產(chǎn)企業(yè)，花巨資去收購(gòu)隸屬于文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的微信公眾號(hào)，其中之用意耐人尋味。
而量子云公司在交易之前創(chuàng)始人提前套現(xiàn)離場(chǎng)，公司估值短時(shí)間內(nèi)連翻數(shù)倍， 981 個(gè)公眾號(hào)僅有 50 名編輯，以及有三分之二公眾號(hào)是在半年剛剛注冊(cè)完成的。凡此種種皆疑竇叢生，難以讓人理解。
阿里高管和騰訊員工的致富之路
根據(jù)公開信息，量子云成立于 2014 年，注冊(cè)資本為 500 萬(wàn)。創(chuàng)始人為李炯和其妻子鄭紅燕。
李炯是騰訊的前 400 號(hào)員工，算是騰訊前期的資深技術(shù)骨干，后來(lái)“曾在騰訊從事技術(shù)工作的李炯對(duì)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生了興趣，與妻子創(chuàng)辦了量子云科技有限公司。在 2016 年 9 月，李炯、鄭紅燕夫婦陸續(xù)將手中持有的共計(jì)85%量子云股份轉(zhuǎn)讓給漿果晨曦，根據(jù)當(dāng)時(shí)的 3 億元估值，夫婦二人持有的85%股份對(duì)價(jià)為2. 55 億。
當(dāng)時(shí)量子云資產(chǎn)包括 4 家公司名下的 155 個(gè)微信公眾號(hào)合計(jì)擁有的1. 5 億粉絲，以每個(gè)粉絲 2 元的價(jià)格估值。
有意思的是，當(dāng)年接盤李炯夫婦的漿果晨曦，其背后實(shí)際控制人喻策出身阿里系，曾是阿里OS事業(yè)群總載，花名為“一燈大師”。難能可貴的企鵝和阿里兩家員工還有這么一段佳緣，共同奔向致富的道路。
如果說(shuō) 2016 年的李炯夫婦的套現(xiàn)屬于正常的創(chuàng)業(yè)套現(xiàn)，那在今年的 4 月 13 日，李炯將其持有的量子云剩余15%股權(quán)再次以 3 億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給漿果晨曦聯(lián)合創(chuàng)始人紀(jì)衛(wèi)寧，則是明擺著吃虧的交易。
這次交易發(fā)生在上市公司股權(quán)交易預(yù)案發(fā)布前的半個(gè)月，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)瀚葉股份和量子云必定已經(jīng)初步敲定了收購(gòu)方案，但是李炯卻寧愿以 20 億的估值出售剩余15%的股份，再次套現(xiàn) 3 億元離場(chǎng)。
這個(gè)不正常的交易，明顯讓人生疑，但是瀚葉股份在披露這次交易公告時(shí)聲稱：“李炯出于自身風(fēng)險(xiǎn)收益及職業(yè)發(fā)展的考慮，自愿放棄參與本次重組。”
而根據(jù)此次交易來(lái)看，可能的風(fēng)險(xiǎn)大抵是，瀚葉股份高價(jià)收購(gòu)時(shí)所要求的業(yè)績(jī)對(duì)賭：“上市公司擬向量子云全體股東發(fā)行股份購(gòu)買量子云100%股權(quán)，并按照交易安排要求除財(cái)務(wù)投資者外所有交易對(duì)方參與業(yè)績(jī)對(duì)賭”。
量子云 2018 年- 2022 年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)分別為2. 66 億元、4. 13 億元、5. 19 億元、6. 01 億元和6. 59 億元。但是最近兩年未經(jīng)審計(jì)的年報(bào)顯示，量子云 2016 年、 2017 年?duì)I業(yè)收入分別為1. 32 億元、2. 35 億元。
如果要在接下來(lái) 4 年中保持如此高速的增長(zhǎng)，在如今公眾號(hào)紅利已過(guò)，普遍面臨打開率下降，以及來(lái)自微信產(chǎn)品本身風(fēng)險(xiǎn)的境況下，這個(gè)增長(zhǎng)其實(shí)非常艱巨。
所以是不是李炯的這個(gè)行為可以理解為，創(chuàng)使人本身就對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不看好，所以提前套現(xiàn)離場(chǎng)?
981 個(gè)公號(hào)的貓膩
量子云號(hào)稱擁有 981 個(gè)微信公號(hào)，其中最主要的一個(gè)頭部大號(hào)叫做“卡娃微卡”。卡娃微卡”的粉絲數(shù)高達(dá)1566. 62 萬(wàn)，其它共有 86 個(gè)公眾號(hào)粉絲超過(guò)百萬(wàn)。
李炯曾說(shuō)量子云當(dāng)初起家全靠大號(hào)“卡娃微卡”的微信電子賀卡功能。但是現(xiàn)在關(guān)注卡娃微卡的賬號(hào)你會(huì)發(fā)現(xiàn)，底部的小功能已經(jīng)變成了直接給公號(hào)發(fā)送圖片，然后為你制作音樂(lè)相冊(cè)。
而在量子云的海量賬號(hào)中以“相冊(cè)”為后綴的公眾號(hào)占據(jù)著相當(dāng)一部分的數(shù)量。所以制作相冊(cè)小工具可能是旗下公眾號(hào)矩陣推廣傳播的重要方式。
在上交所對(duì)瀚葉股份下達(dá)的問(wèn)詢函中，有問(wèn)到，量子云是如何產(chǎn)生內(nèi)容的，原創(chuàng)比例為多少，非原創(chuàng)是否構(gòu)成侵權(quán)，賬號(hào)內(nèi)容是否低俗違法?
仔細(xì)翻看卡娃微卡的內(nèi)容會(huì)發(fā)現(xiàn)，原創(chuàng)比例其實(shí)不高，卡娃微卡的頭條為一篇情感雞湯，其余為非原創(chuàng)。
但是頭條閱讀量基本都能 10 萬(wàn)+，說(shuō)明粉絲基礎(chǔ)確實(shí)不錯(cuò)。其他的非頭部賬號(hào)，即便有百萬(wàn)粉絲也幾乎沒(méi)什么原創(chuàng)，并且在一個(gè)叫做“光影相冊(cè)”和“歡樂(lè)音樂(lè)相冊(cè)”的兩個(gè)百萬(wàn)大號(hào)中出現(xiàn)了“老公一晚 7 次跑進(jìn)衛(wèi)生間，老婆發(fā)現(xiàn)真相后哭了”等擦邊色情和低俗的標(biāo)題。兩個(gè)賬號(hào)中其他的內(nèi)容也大抵相似，都存在一文多發(fā)。
這說(shuō)明在量子云的一系列賬號(hào)數(shù)據(jù)中，許多賬號(hào)的內(nèi)容質(zhì)量上水分很大。
其實(shí)這也難怪，量子云號(hào)稱運(yùn)營(yíng)接近 1000 個(gè)微信公眾號(hào)，但是編輯部門的人數(shù)在 2016 年只有 16 人，在 2017 年只有 50 人左右，平均每人要負(fù)責(zé) 20 個(gè)公眾號(hào)。
這種生產(chǎn)效率，除了大批量的自我復(fù)制和推送相同的內(nèi)容幾乎找不到每天更新的方法了。
但是更詭異的不是賬號(hào)數(shù)量和編輯人員的懸殊比例，而是這 981 個(gè)公眾號(hào)有近 700 多個(gè)是在最近半年內(nèi)注冊(cè)的。
在 2017 年 8 月，“量子云”用自己的百家號(hào)賬號(hào)發(fā)布一篇文章：
“以量子云為例，旗下超級(jí)大號(hào)卡娃微卡擁有粉絲量近 2000 萬(wàn)，其余自營(yíng)公眾號(hào)有 200 多個(gè)，總粉絲量過(guò)億。”
這說(shuō)明此時(shí)量子云的公號(hào)數(shù)量為 200 多個(gè)。而在 2017 年 10 月份，新榜發(fā)了一篇卡娃微卡的文章，里面也有一句描述：
“據(jù)卡娃微卡相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，量子云旗下有覆蓋情感、樂(lè)活、時(shí)尚、文化等多個(gè)領(lǐng)域的近 200 個(gè)公眾號(hào)。”
從這些描述可以發(fā)現(xiàn)，從 2016 年 8 月李炯第一次出售股份，量子云賬號(hào)數(shù)量為 155 個(gè)， 2017 年 10 月量子云賬號(hào)增長(zhǎng)到了 200 個(gè)左右。但是從 2017 年 8 月到 2018 年 4 月，量子云賬號(hào)在半年的時(shí)間里瘋狂擴(kuò)張，增加了 700 多個(gè)。這是否與半年后量子云和瀚葉股份的交易有所相關(guān)?是否用賬號(hào)數(shù)量快速撐起量子云的估值?不得而知。
但量子云宣稱的2. 4 億粉絲和 981 個(gè)賬號(hào)，以及一個(gè)粉絲賣到了 16 塊錢，其含金量只能見(jiàn)仁見(jiàn)智。
一家農(nóng)藥獸藥企業(yè)要做公眾號(hào)?
在整個(gè)交易中，除了賣家量子云，買家瀚葉股份也滿是槽點(diǎn)。
瀚葉股份的業(yè)務(wù)可以說(shuō)與新媒體原本風(fēng)馬牛不相及。其本是國(guó)內(nèi)大型規(guī)模的新型農(nóng)藥、獸藥生產(chǎn)企業(yè)。
據(jù)說(shuō)，因?yàn)榻陙?lái)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，以及一些行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素的影響，瀚葉股份業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。于是尋求轉(zhuǎn)型，在 2013 年到 2018 年的 5 年時(shí)間，相繼賣了鋯谷科技、內(nèi)蒙古拜克生物等一系列資產(chǎn)公司，存了一堆錢要買買買求新生。
在 2015 年瀚葉股份擬以 16 億元收購(gòu)成都炎龍科技有限公司，后者為一家游戲公司，但是第一次收購(gòu)，卻因?yàn)殄~股份實(shí)際控制人披露信息時(shí)不符合規(guī)定，而被發(fā)審委否了。 2016 年瀚葉股份進(jìn)行第二次收購(gòu)才最終將炎龍科技收入囊中。
而據(jù)瀚葉股份 2017 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，炎龍科技的凈利潤(rùn)0. 86 億，占上市公司總利潤(rùn)的32.3%。也就是說(shuō)瀚葉股份 2017 年總利潤(rùn)才2. 7 億，但是其要花 38 億吞下量子云，而瀚葉股份董事長(zhǎng)沈培今依舊認(rèn)為這次交易“合理”。
此外，瀚葉股份還收購(gòu)了北京八八空間舞蹈文化藝術(shù)有限公司(簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議)、北京星路天下文化傳媒有限公司(進(jìn)行中)，互聯(lián)網(wǎng)在線演藝經(jīng)紀(jì)公司維鑫(上海)文化傳媒有限公司。
這個(gè)曾經(jīng)的制藥公司已決心轉(zhuǎn)型為文創(chuàng)公司。但是縱觀此次交易，瀚葉股份看到的是量子云夸張的數(shù)據(jù)噱頭，期望用高估值進(jìn)行一場(chǎng)豪賭。但似乎卻并未意識(shí)到量子云急速成長(zhǎng)以及推廣的過(guò)程中，這些數(shù)據(jù)、用戶量、用戶粘性的真實(shí)質(zhì)量。
在瀚葉股份期望的高速業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中，量子云本身主要的廣告營(yíng)收模式注定獨(dú)木難支，而要尋求電商以及付費(fèi)等拓展業(yè)務(wù)，這才是檢驗(yàn)量子云數(shù)據(jù)質(zhì)量的試金石。