“母基金”FOF（Fund of Funds）是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。母基金就是在基金的基礎(chǔ)上在進(jìn)一步分散了風(fēng)險，相對來說更安全一些。
股權(quán)母基金正在成為股權(quán)投資的新趨勢，股權(quán)母基金自2012年后進(jìn)入全面發(fā)展階段，特別是在2015年以后呈爆發(fā)式增長。截止2016年6月底，中國私募股權(quán)市場上活躍的股權(quán)母基金共計1174支，管理資本總量超過25000億元人民幣。
股權(quán)母基金憑借專業(yè)化管理、獲取稀缺份額、分散風(fēng)險、規(guī)模優(yōu)勢、提供包括信息披露、走訪跟蹤、LP大會、投資專享、專屬定制、定期報告在內(nèi)的六大尊享服務(wù)已成為國內(nèi)私募股權(quán)領(lǐng)域中一種重要的投資種類，通過將募集到的資金投放到不同種類的股權(quán)投資基金中，股權(quán)母基金使得投資組合實現(xiàn)多樣化，從而降低了投資的整體風(fēng)險。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2004年-2012年間，包括天使、VC、PE在內(nèi)的中國股權(quán)投資基金內(nèi)部收益率一直保持著較高水平，IRR中位數(shù)均為20%左右。無論是中國還是全球市場，優(yōu)秀的投資機構(gòu)（top25%）顯示出更為強勁的投資回報能力——前四分位基金的內(nèi)部收益率平均遠(yuǎn)高于同期股權(quán)投資基金。這些擁有得以驗證的優(yōu)秀業(yè)績、資源豐富的生態(tài)圈，良好的品牌效應(yīng)的投資機構(gòu)被稱為“頭部基金”，目前活躍在中國大陸市場上的頭部投資機構(gòu)的平均規(guī)模已達(dá)到市場平均水平的近10倍，“頭部基金”對“頭部項目”的挖掘能力也遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，“頭部效應(yīng)”正在這個行業(yè)體現(xiàn)。
值得注意的是，享受股權(quán)投資“頭部效應(yīng)”的方式正在從直接的PE基金投資轉(zhuǎn)向投資股權(quán)母基金，股權(quán)母基金憑借專業(yè)化管理、獲取稀缺份額、分散風(fēng)險、規(guī)模優(yōu)勢、提供包括信息披露、走訪跟蹤、LP大會、投資專享、專屬定制、定期報告在內(nèi)的六大尊享服務(wù)已成為國內(nèi)私募股權(quán)領(lǐng)域中一種重要的投資種類。目前，F(xiàn)OF已經(jīng)成為PE的主要投資者之一。數(shù)據(jù)顯示，2008年P(guān)E投資中16%來自FOF，2009年為22%。
近10余年來，F(xiàn)OF基金在海外發(fā)展迅猛，并已成為主流投資方式之一。根據(jù)ICI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2015年底，美國市場上共有FOF基金1377支，占共同基金總數(shù)比例由2000年的2.6%增長到16.9%。2000年至2014年間，F(xiàn)OF基金凈資產(chǎn)的年復(fù)合增長率高達(dá)27.6%,而共同基金僅為6.1%，充分反映出FOF基金在美國投資者中的受歡迎程度。
投資者為什么不直接投資PE基金，而投資于FOF？
PE專業(yè)研究機構(gòu)Preqin對2009年全球投資者投資FOF的原因進(jìn)行了調(diào)查。
研究發(fā)現(xiàn)，投資于單只PE基金的風(fēng)險較高，極高IRR和極低IRR出現(xiàn)的可能性較大。而投資于FOF的風(fēng)險小于投資于單只PE基金的風(fēng)險，且在很大程度上消除了極高IRR和極低IRR出現(xiàn)的可能性。
誕生于2012年的金斧子是國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)財富管理機構(gòu)，根據(jù)不同時機，不斷尋找不同品類、不同策略的私募股權(quán)、純多私募、量化對沖、并購定增、海外基金和固定收益等理財產(chǎn)品，為新時代的高端投資者提供專業(yè)、貼心的資產(chǎn)配置服務(wù)。目前上線產(chǎn)品過千款，注冊私募用戶突破27萬。
屢屢斬獲優(yōu)質(zhì)項目的能力來自于金斧子股權(quán)團(tuán)隊完善的項目優(yōu)選機制與風(fēng)控機制。以回報能力為核心，八大維度優(yōu)選質(zhì)優(yōu)機構(gòu)，建立VC/PE機構(gòu)盡職調(diào)查+私募股權(quán)評估體系的VC/PE評分體系；以優(yōu)質(zhì)項目源為基礎(chǔ)，股權(quán)團(tuán)隊獨立判斷、自主決策，并擁有一套行研先行、專業(yè)盡調(diào)、獨立策略、投后管理的完善風(fēng)控機制。
金斧子在過去6年的摸索壯大中，也已確定重要的聚焦發(fā)展方向——以私募品類為主打產(chǎn)品，全方位服務(wù)高凈值客戶做好財富管理和資產(chǎn)配置。目前已經(jīng)形成包括底層資產(chǎn)保險、貨幣基金、私募債券，二級市場多策略的私募證券基金、一級市場多層次的私募股權(quán)基金，輔助最上層為新經(jīng)濟(jì)獨角獸、Pre-IPO另類投資、海外資產(chǎn)配置等完整的高凈值客戶家庭資產(chǎn)配置金字塔，累計上線私募產(chǎn)品近千款，客戶可以根據(jù)家庭所處的實際情況，選擇不同資產(chǎn)配置方案，實現(xiàn)投資收益最大化。其中股權(quán)投資單項目、單基金、母基金捷報頻頻，現(xiàn)已成功捕獲趣店、博納影業(yè)、科順防水上市及360私有化等明星項目。
2017年金斧子成立“水星母基金”，短短一年時間之內(nèi)，成立3只不同策略的母基金，與經(jīng)緯中國、創(chuàng)新工場、華興資本、啟明創(chuàng)投等頭部GP合作，打造旗艦系列+精選系列為核心的母基金產(chǎn)品體系，成功引入來自政府引導(dǎo)基金、上市公司、家族辦公室及高凈值個人的投資。目前，已對外投資金額接近10億元，被投基金共10只，均取得良好收益。
通過與這些頭部基金管理人同行，投資者可以成為時間的朋友，在較長周期上做股權(quán)投資，對豐富全面的資產(chǎn)配置做出有益補充；高效地參與到頭部基金中，專業(yè)的事交給專業(yè)的人，捕獲下一個二十年中的“BAT”；通過覆蓋大部分賽道，享受行業(yè)高速成長性，投中行業(yè)領(lǐng)頭羊成為大概率事件。