原標題：3歲拼多多急上市：跟騰訊簽五年戰略協議，活躍用戶數追京東
創立僅三年，總部位于上海的社交電商平臺拼多多，就啟動了IPO（首次公開募股），這有望打破公司從成立到上市的最快紀錄。
美國東部時間6月29日盤后，拼多多母公司Walnut Street Group Holding Limited向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股說明書。招股書顯示，拼多多計劃通過IPO交易籌資最多10億美元，此次IPO由瑞銀、高盛和中金聯合承銷，將在納斯達克或紐交所上市。
爭議纏身的拼多多為何著急上市？拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢在當日寫給股東的一封信中強調，雖然拼多多只是一個三歲的小孩，身上有很多顯而易見的問題，也面臨許多危險和挑戰，往后看3年、5年還是更長時間上市，其實沒有本質區別。
黃崢稱，拼多多的業務類型本來就有很強的社會性，所以它終將走向公眾，所有的成長也應該為公眾所分享，而不應該是彰顯個人能力的工具。
互聯網分析師羅超認為，在資本市場未來充滿不確定性的情況下，大量新經濟公司正在向美股或港股發起沖刺，以求趕上（可能是）末班車，融到錢再說，就連一直在等待上市時機的超級獨角獸小米和美團都動起來了，拼多多當前上市時機也還不錯。
黃崢還表示，大家都覺得電商的格局已定，但拼多多的飛速增長表明它有著巨大的潛能。
爆發式增長
截至2018年3月31日的12個月內，拼多多年活躍用戶數達到2.95億，月活躍用戶數達到1.03億。2018年第一季度，年活躍用戶增長5000萬，月活躍用戶增長3800萬。
相比之下，京東和阿里最新披露的年度活躍用戶（或消費者）分別為2.925億（截至2017年12月31日）和5.52億（截至2018年3月31日）。而拼多多僅有移動端，京東和阿里則還有來自PC端流量。
與淘寶、天貓、京東、唯品會等電商所不同的是，拼多多首創“拼單”“社交+電商”模式，這也是為什么在流量獲取越來越難的當下，拼多多依然可以以低成本方式快速獲取用戶。
買家可直接訪問拼多多移動平臺，也可通過微信和QQ等社交網絡進行“拼單”。一般一件產品會列出兩種價格，一個用于個人單獨購買，另一個則是更優惠的拼單價格。買家通過在社交網絡上分享商品信息，或邀請親朋好友和其它社交網絡好友“拼單”，來獲取折扣。
那么“拼單”的質量怎么樣呢？
據美國SEC網站披露的招股書，拼多多單季成交金額662億元人民幣（106億美元），2017年全年成交金額（GMV）為1412億元人民幣（226億美元）。2017年全年和2018年第一季度，拼多多總訂單量分別為43億單和17億單。
由此計算，拼多多2017年的客單價為32.84元人民幣。
拼多多的GMV相比阿里和京東顯然還不在一個量級。2017年，阿里GMV為48200億元，京東GMV為13000億元。
截至2018年3月31日止的12個月內，拼多多平臺活躍商戶數量超過100萬家，為客戶提供全品類商品。
當然，拼多多面臨的市場壓力也不小。今年，阿里和京東也推出了拼單模式的電商服務，在傳統電商巨頭的夾擊下，拼多多需要尋求足夠多的資金“打持久戰”。
那么拼多多的彈藥如何呢？
第一季度收入同比勁增37倍
在收入方面，拼多多2016年收入達到5.05億元人民幣，2017年為17.44億元人民幣。2018年第一季度，拼多多單季度收入為13.85億元人民幣，同比增長37倍。
這是由于2015年至2016年，拼多多曾經運營自營業務，是該公司主要營收來源。2017年第一季度，公司轉型為平臺型電商，自營業務不再產生營業收入，而是被平臺而取代。2017年4月，拼多多上線廣告系統，推動收入幾何數增長。目前，平臺收入構成與其他電商平臺一樣，主要來自在線廣告和交易傭金。
但收入高速增長的同時， 拼多多也錄得大幅虧損。2016年和2017年分別凈虧損2.92億元和5.25億元人民幣。2018年第一季度單季度虧損更是達到2.01億元人民幣。
拼多多解釋，受大幅擴張市場需要，公司在2018年第一季度的銷售與市場支出達到12.17億元，三年虧損13.12億元（包括期權支出）。
截至2018年一季末，拼多多持有的現金及現金等價物約為86.34億元人民幣，單季度增55.76億元人民幣。
拼多多在風險提示中寫道，因為擴大業務運營的需要，需要增加銷售及市場推廣開支，預計未來公司運營成本和支出仍然將增加。
騰訊和陸奇的身影
自2017年2月以來，騰訊一直是拼多多的主要股東。招股書顯示，目前騰訊所占股比為18.5%，騰訊公司投資并購部門總經理林海峰擔任拼多多董事。
此外，招股書顯示，2018年2月，拼多多與其主要股東騰訊達成長達五年的戰略合作框架協議，雙方在支付解決方案、云服務和用戶互動等多個領域合作，同時探索并尋求潛在合作的機會。
不過，公司在風險提醒中預警，如果與騰訊的合作受限，拼多多可能面臨不利影響。
澎湃新聞還注意到，百度董事局副主席陸奇將在拼多多上市后擔任獨立董事和薪酬委員會主席。
5月18日，百度宣布陸奇由于個人和家庭原因，無法繼續全職在北京工作，7月起不再擔任百度集團總裁兼COO職務，但仍將繼續擔任集團公司副董事長。6月14日，愛奇藝宣布陸奇已辭去愛奇藝董事會和薪酬委員會所任之職。
據招股書，拼多多公司創始人、董事長兼首席執行官黃崢在拼多多所占股比為50.7%，對公司擁有絕對控制權。除了騰訊之外，其他主要股東還有：高榕資本，所占股比為10.1%；紅杉資本，所占股比為7.4%。紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬是拼多多的獨立董事。
風險提示
美國市場對假貨十分敏感，早前阿里巴巴因為上了惡名市場黑名單，與美國貿易代表辦公室就有過幾次過招。
拼多多在招股書的風險提示中也提到，公司可能遭受假冒、未經授權的、非法或侵權產品出售的不利影響。雖然已經采取了嚴格的措施來防止這些潛在的負債，包括主動驗證產品真實性和授權、凍結違反政策的商戶的保證金，但這些措施可能并不總是及時有效。例如，在2018年1月，我們被政府相關部門約談，要求加強監管對出版物分銷商的監管，并有效應對侵犯版權的索賠。
今年6月，全國“掃黃打非”辦公室對拼多多進行調查發現：平臺上存在涉黃、涉暴力且涉違法的商品。
黃崢在股東信特別介紹了公司價值觀，他說，拼多多的價值觀核心是“本分”，其中一層意思就是要誠信，并成為值得信任的人。
招股書還介紹了平臺治理的政策，如假一賠十，按批次賠付等，稱這比其他平臺更為嚴格。
如，商戶在經過公司的注冊程序并被允許在平臺上放置任何商品或者進行任何宣傳之前，必須存入一定金額的保證金來保證其遵守公司平臺的政策和規則。在產品信息發布在平臺上之前，公司利用基于人工智能的篩選系統識別潛在問題并提交可疑商品以供進一步審核。
依據平臺與商戶間協議，當商戶出現出售假貨和延遲發貨或者虛假發貨等行為時，商戶被扣除的消費者賠付金均將被以全平臺可用的代金券形式全額發放給該批次消費者，平臺自身收入與不良商家扣除的消費者賠付金無任何關聯。
拼多多由80后杭州人黃崢及其團隊于2015年創立，黃崢2002年本科畢業于浙江大學竺可楨學院，2004年獲得美國威斯康辛大學計算機碩士學位后加入谷歌工作，2007年從谷歌離職開始連續創業。
據招股書，黃崢計劃在本次發行后，拿出其擁有的2.3％公司股份成立私人慈善基金。公司將建立由高級管理人員及拼多多合伙人制度選拔出來的員工組成管理委員會，負責監督資金用途，并管理其日常運行。此外，黃崢還計劃另外建立一個私人慈善基金來支持科學和醫學等前沿技術的研究。